海天味業醬油銷售三連降“雙標門”雪上加霜   龐康未正面回應質疑市值已蒸發3300億

    ●長江商報記者 明鴻澤

    盡管一再義正詞嚴地聲明，但海天味業（603288.SH）“雙標”風波仍未平息，而一向低調，悶聲發財的海天掌門人龐康也被推上風口浪尖。

    近日，針對海天味業醬油產品被指“�？怂箍萍际称贰�，海天味業連發兩份聲明，稱“所有產品都嚴格按照《食品安全法》生產”“用食品添加劑來誤導消費者認為中國食品比外國食品差，要么是不明真相，要么是別有用心”。

    然而，對于海天味業的聲明，市場似乎并未買賬。為什么存在中外雙重標準？為什么出口的醬油沒有添加劑？這些問題在海天味業的官方聲明中找不到答案。而面對這些質疑，龐康本人同樣失聲，截至目前尚未做出正面回應。

    長江商報記者發現，作為國內調味品龍頭，海天味業的產品已經出口至全球80多個國家和地區，2014年上市至2020年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）年均增速超過20%，展現出妥妥地大白馬形象。

    不過，2021年開始，海天味業經營業績大幅失速，去年凈利潤同比增速降至4.18%，今年上半年僅為1.21%。這是公司史上最慢增速，這也意味著龐康推動的產品多元化戰略并未見效。

    這顯然不是低調多年的龐康想看到的，當業績滑坡遇上此次“雙標”風波，無疑是雪上加霜。

    二級市場上，海天味業的表現也較為糟糕。去年初以來，公司市值蒸發了約3300億元。曾經賣醬油的市值超過賣石油的神話，也宣告破滅。

    深陷“內外雙標”質疑

    海天味業的醬油產品遭遇了有史以來最為廣泛的質疑。

    “�？怂箍萍肌北臼蔷W絡游戲中魔法與科技混合的頂尖技術，被網友引申表達食品添加劑的“強大功效”。近期，海天醬油被眾多短視頻賬號曝光是“�？怂箍萍际称贰�。

    與此相關的是，有平臺曬出在國外購買的海天醬油與國內醬油的標準不一樣，從美國、日本等超市購買的海天醬油，配料除了水、大豆、食鹽、砂糖等天然物質外，并無化學類食品添加劑，這與國內銷售的產品形成巨大反差。而在國內購買的海天醬油添加了增鮮劑、防腐劑等。于是，境內外銷售的醬油“雙標”質疑頓起。

    長江商報記者發現，國內商超購買的海天金標生抽的配料表顯示，除了水、大豆等，主要添加劑為谷氨酸鈉、5'-呈味核苷酸二鈉、5'-肌苷酸二鈉、苯甲酸鈉、三氯蔗糖，這與大部分網友曬出的海天醬油配料基本一致。前述5種添加劑中，前3種為增味劑，苯甲酸鈉為防腐劑，三氯蔗糖為甜味劑。

    針對網絡輿論，海天味業連發兩份嚴正聲明。第一份聲明，海天味業稱，部分短視頻賬號利用大眾對食品安全的關注制造焦慮與恐慌，在網上制造并且散播謠言。

    公司聲明，海天所有產品及食品添加劑的使用都符合中國標準法規要求。公司已委派專業律師團隊調查取證，追究惡意造謠者、傳播者的法律責任。

    在這份聲明中，公司并未正面回應“中外雙標”的質疑。

    至于海天味業引用行業標準，市場質疑，作為行業龍頭老大，海天醬油原本就是行業部分標準制定者，既當裁判員又當運動員。

    10月5日，海天味業發布第二份聲明，否認公司產品采取“雙標”，并表示，用食品添加劑來誤導消費者認為中國食品比外國食品差，要么是不明真相，要么是別有用心。

    與此同時，中國調味品協會也發布聲明稱，關于海天醬油等產品國內外“雙標”的傳言在網上瘋傳，對中國調味品的生產和市場造成了不良影響。協會支持因輿情受到影響的調味品企業依法維權，追究網絡造謠者的法律責任。

    盡管海天味業連發兩份聲明強勢回應質疑，仍然未能平息爭議。為什么存在中外雙重標準？為什么出口的醬油沒有添加劑？這些問題在海天味業的官方聲明中找不到答案。而面對這些質疑，作為掌門人的龐康本人同樣失聲，截至目前尚未做出正面回應。

    營收增速首次降至個位數

    飽受質疑之時，海天味業的核心產品醬油銷售確已現疲態。

    醬油是海天味業的起家產品，也是公司的核心產品。近幾年，醬油產品貢獻的收入占海天味業營業收入的比重均超過50%。今年上半年，醬油產品收入為74.93億元，占比為59.05%，去年同期為70.16億元，占比為59.73%。

    但是，近年來醬油產品銷售收入同比增速不斷下降。2018年至2021年，海天味業的醬油收入同比增速從15%下降至8%，今年上半年則為6.81%，進一步下降。

    當然，基數增大也有一定因素，但增速持續放緩已是不爭的事實。

    核心產品醬油銷售收入增速放緩，帶動海天味業的營業收入增速放緩。2021年，公司營業收入250.04億元，同比增速為9.71%，史上首次降至個位數。今年上半年，營業收入為135.32億元 ，同比增長9.73%。

    與之對應的是，2021年及今年上半年，公司實現的凈利潤為66.71億元、33.93億元，同比增速分別為4.18%、1.21%，扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為64.30億元、32.93億元，同比增長4.09%、1.32%。

    海天味業于2014年登陸A股市場，2014年至2020年，公司實現了營業收入、凈利潤持續兩位數雙增長，其中凈利潤、扣非凈利潤的年均增速超過20%。

    顯然，2021年及今年上半年，公司的凈利潤、扣非凈利潤大幅失速。

    或許，海天味業也已經意識到醬油產品的增長瓶頸，開啟產品多元化戰略。目前，在調味醬領域，除了醬油，公司還有黃豆醬、香菇醬、辣椒醬等產品，且發展不錯，已經成為其第三大產品收入。而其第二大產品為蠔油，年銷售收入在45億元左右，表現也較穩定。

    此外，公司還進入了腐乳、醋和芝麻油領域。2020年，公司宣布入局火鍋底料市場，相繼推出9款火鍋底料產品。當年還推出了“雪里糖”品牌的白砂糖產品。

    對于上述雜亂無章的跨界，海天味業曾回應稱，受疫情影響，為了滿足消費者一站式采購需求，公司在產品方向上適當的向米面糧油等多個領域延展，主業仍然是調味品。

    綜上，雖然積極推進產品多元化戰略，但海天味業的凈利增速仍然大幅放緩，這表明危機已經來臨。

    在最新的業績說明會上，龐康表示，從全年的目標來看，目前確實面臨非常大的壓力。

    龐康說這段話的時候，海天味業的“雙標門”尚未發生。經歷了這次“風波”之后，消費者對調味品現狀更加了解，海天味業能否完成目標恐壓力更大。

    此外，在醬油領域，除千禾味業、中炬高新在努力擴產外，資本也在“入侵”。最為典型的就是恒順醋業，盡管其深耕醋業，但也進入了醬油領域。同時，知名企業金龍魚也殺進醬油市場奪食。

    在市場人士看來，本次“雙標”風波，海天味業拙劣的應對措施，較大地打擊了消費者信心，疊加業績的下滑，無疑是雪上加霜。

    二級市場上，海天味業曾經備受資金追捧。如果以后復權價來計算，上市初期，公司股價在60元/股左右，到2021年1月8日，股價最高達965.87元/股，累計漲幅達接近16倍。然而，去年初以來，股價一路下跌，到今年9月30日，股價跌至537.63元/股 ，累計跌幅超過40%。

    與股價相關的市值，去年初以來，市值從巔峰時刻的超7100億縮水至目前的3800億，最高蒸發了約3300億。

    海天味業。長江商報記者 吳薇 攝

責編：ZB